De Europese Centrale Bank (ECB) liet de depositorente afgelopen donderdag onveranderd. In de vier vergaderingen daarvoor werd de rente telkens met 0,25% verlaagd. Nu staat die op 2%. De ECB noemt dit een neutrale rente: de economie krijgt geen extra duw, maar wordt ook niet afgeremd.

ECB mikt op 2% inflatie

In juni kwam de inflatie in de eurozone uit op precies 2% – het officiële doel van de ECB. Dat is bijzonder, want zo exact op koers zit de inflatie zelden. Tussen 2000 en 2007 bleef de inflatie redelijk stabiel rond dat niveau. Maar van 2009 tot en met 2020 lag die vaak (ruim) lager.

Vanaf 2021 liep de inflatie snel op, mede doordat de economie weer op gang kwam na de coronacrisis. De oorlog in Oekraïne zorgde bovendien voor een energiecrisis. Die hogere kosten werkten door in de prijzen van veel producten. Op het hoogtepunt steeg de inflatie tot boven de 10%. Sinds 2023 is de inflatie gedaald naar het gewenste niveau van 2%.

Inflatie belangrijker dan ECB-rente

Voor de meeste mensen met een hypotheek is niet de ECB-rente, maar vooral de inflatie van belang. Dat komt omdat de meeste huizenbezitters een vaste rente hebben. Beleggers kijken naar het inflatiebeeld. Verwachten ze stabiele of lage inflatie, dan blijft ook de rente die zij vragen relatief laag.

Inflatie lastig te voorspellen, maar de verlagende factoren lijken groter dan de verhogende factoren

De grote vraag is hoe de inflatie zich de komende tijd ontwikkelt. De handelsdeal tussen de Verenigde Staten en de Europese Unie lijkt vooral gunstig voor de inflatie. Maar er zijn meer factoren die een rol spelen. We starten met enkele factoren die de inflatie kunnen verhogen, zoals:

• Hogere overheidsuitgaven in Europa, bijvoorbeeld voor defensie
• Spanningen in het Midden-Oosten die zorgen voor hogere energieprijzen

Gelukkig zijn er ook ontwikkelingen die juist tot lagere inflatie kunnen leiden:

• Als Europese bedrijven hun producten in Europa gaan verkopen tegen lagere prijzen, omdat export naar de VS lastiger wordt door hogere importtarieven van veelal 15%
• Als Chinese producenten vanwege Amerikaanse importheffingen met lagere prijzen de Europese markt opzoeken
• Er komen geen extra handelstarieven voor Amerikaanse producten
• De hoge waarde van de euro ten opzichte van de dollar, waardoor we goedkoper Amerikaanse producten kunnen kopen, waaronder bijvoorbeeld olie en gas

ECB lijkt rente voorlopig niet te verlagen

De beslissing van de ECB om de rente niet te verlagen kwam niet als verrassing. Beleggers rekenden al op een rentepauze. Toch lijkt een volgende verlaging, bijvoorbeeld in september of later dit jaar, minder waarschijnlijk geworden. De ECB is tevreden over de huidige inflatie en de ontwikkeling van de economie.

Toch laat de inflatiegrafiek zien dat langdurige stabiliteit rond de 2% zeldzaam is. Daardoor is het moeilijk om op de middellange termijn iets te zeggen over de vaste hypotheekrentes. Voor de korte termijn verwachten we vooral kleine wijzigingen.

Eerder dit jaar daalde de variabele hypotheekrente stevig mee met de renteverlaging van de ECB. Nu die verlagingen zijn gestopt, verwachten wij dat ook de variabele rente voorlopig stabiel blijft.

Lichte renteverhogingen bij slechts enkele geldverstrekkers

Afgelopen week verhoogden enkele geldverstrekkers hun hypotheekrentes. De gemiddelde rente voor 10 jaar vast steeg met 0,02%. Voor variabel, 20 en 30 jaar vast was de stijging 0,01%. De renteontwikkelingen blijven dus beperkt. De markt blijft voorlopig stabiel.